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棕榈股份:斩获国家级特色小镇示范项目,高管增持彰显信心

发布时间:2017-03-23    研究机构:申万宏源

投资要点:

事件:公司近日收到与山东蓬莱市人民政府签署的《葡萄酒特色小镇项目合作协议书》,拟在蓬莱市刘家沟镇范围内整体打造约10平方公里葡萄酒特色小镇,项目投资估算约20亿元人民币。公司将承担本次合作范围内的规划设计、投融资、建设、运营管理和维护,具体建设内容包括酒庄、商业地产、乡村旅游、葡萄酒旅游、葡萄酒博物馆、体育、健康养老、文化影视传媒基地等相关产业。

有别于大众的认识:(1)首批“国家级”特色小镇示范项目落地,棕榈股份(002431)行业龙头地位凸显。棕榈股份自2014年起加大特色小镇建设布局,在特色小镇规划设计、投资建设、项目运营上拥有突出优势并已积累丰富经验,由公司规划建设的长沙“浔龙河”、贵阳“时光贵州”、贵安“云漫湖”等特色小镇项目先后建设完成并已成功投入运营,此次公告的蓬莱市刘家沟镇特色小镇项目是首批127个由国家发改委、财政部与住建部共同推荐的特色小镇项目之一,后续融资与政策支持力度有望不断加强,公司特色小镇建设龙头地位凸显。(2)PPP落地项目近百亿,成长开启新篇章。公司从地产园林龙头转型市政园林,经历阵痛期后,2016年四季度开始收获成果,大量PPP项目落地,目前已累计新签近100亿PPP项目,绝大多数已经实现入库,项目质量较好,利润率水平高于地产园林项目,将带动17年利润率大幅回升。(3)定增底价提供安全边际,高管增持彰显信心。公司2016年12月8日定增过会,定增底价8.8元/股,与当前股价接近,提供较高安全边际;2017年1月17日董秘冯玉兰女士增持公司41万股,增持均价8.25元,2017年3月13-16日,公司董事、总经理林从孝先生通过信托计划增持公司股份对应1.6亿元,增持均价9.30元,高管增持彰显对未来发展信心。

股价表现的催化剂:业绩和订单超预期;特色小镇的落地超预期等。

维持盈利预测,维持“增持”评级:预计公司16年-18年净利润为1.40亿/5.02亿/7.05亿,增速分别为166%/259%/40%;对应PE分别为101X/28X/20X,维持增持评级。

申请时请注明股票名称